寧采臣（張國榮飾）赴郭北縣收賬，逢大雨，躲入傳說紛紜的蘭若寺投宿一宿，但為寺內道士燕赤霞（午馬飾）所拒，于是寧采臣偷偷潛入寺中。入夜，寧采臣被一陣琴音所吸引，邂逅少女聶小倩（王祖賢飾）。聶小倩突露殺機，幸燕赤霞趕到，救下寧采臣一命。聶小倩感其正直善良，逐漸心生愛意，但被燕赤霞阻止。寧采臣卻誤認燕赤霞為殺人犯，欲與聶小倩逃走。
樹妖姥姥（劉兆銘飾）逼聶小倩殺寧采臣，但聶小倩始終不肯，于是姥姥命眾魔欲殺寧采臣與聶小倩，燕赤霞出現救下二人，樹妖姥姥與燕赤霞大戰之后被其掌心雷封印了一百年。
此時寧采臣才得知聶小倩原來是一個幽魂，因尸骨被棄荒野而受姥姥所控制，每夜四處尋找壯男為姥姥吸取陽精，增益延壽。為免聶小倩再次受辱，寧采臣答應將其尸骨送回鄉間安葬轉世投胎。不料聶小倩卻被地府老妖搶去為妻。燕赤霞經不住寧采臣苦苦相求，決定再次出手，終于救回小倩。?
片中樹妖姥姥的舌頭是程小東手工打造的，它其實是一條染色的海綿。
《倩女幽魂》是程小東做導演后第一次拍鬼戲，由于拍攝環境很艱苦，而且是在很冷的冬天拍攝，因此NG次數經常達到20次，多的時候會有50多次。
片中有一場王祖賢與張國榮的激情戲被刪剪，而且在修復中也未能找到這段拍攝片段。
樹妖姥姥最初的造型以墨綠色為主，徐克建議使用金色后，服裝指導陳顧方才設計出鎖金縷滾邊花紋的高冠黑褸。
張國榮“哥哥”的稱號出自《倩女幽魂》。因為聶小倩呼喚寧采臣時用了“哥哥”兩個字，于是劇組人員便跟著效仿。
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時間
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獎項
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獲獎人/影片
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結果
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1987年
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第24屆臺灣電影金馬獎最佳劇情片
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《倩女幽魂》
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提名
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第24屆臺灣電影金馬獎最佳男配角
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獲獎
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第24屆臺灣電影金馬獎最佳改編劇本
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獲獎
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第24屆臺灣電影金馬獎最佳剪輯
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新藝剪輯組
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獲獎
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第24屆臺灣電影金馬獎美術設計
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提名
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第24屆臺灣電影金馬獎最佳服裝設計
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獲獎
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第24屆臺灣電影金馬獎最佳電影插曲
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提名
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1988年
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第7屆香港電影金像獎最佳電影
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《倩女幽魂》
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳導演
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳女主角
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳男配角
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午馬
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳攝影
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳剪接
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳美術指導
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奚仲文
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獲獎
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第7屆香港電影金像獎最佳動作設計
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳原創電影音樂
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戴樂民、黃霑
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獲獎
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第7屆香港電影金像獎最佳原創電影歌曲
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獲獎
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第7屆香港電影金像獎最佳原創電影歌曲
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提名
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第7屆香港電影金像獎最佳原創電影歌曲
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提名
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葡萄牙奇幻電影獎最佳影片
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《倩女幽魂》
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獲獎
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第16屆法國國際科幻電影節評判團特別獎
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《倩女幽魂》
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獲獎
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